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股票入门知识–股票期权

第五节 股票期权   5.1 期权的定义 股票期权交易,又称为股票选择权交易,起源于本世纪20年代美国的纽约,当时的交易范围和规模都很小,且还只是场外交易。1973年4月美国芝加哥期权交易所开始营业以后,股票期权交易才真正形成。目前,世界上一些发达国家的证券交易所都开设有这种交易。  股票期权的实质是一种权利,它即不是股票又不是股票指数,拥有股票期权的投资者可在一定的时间期限内按确定的价格和数量

   第五节 个股期权   
  5.1 股指期货的界定   个股期权买卖,又称之为个股决定权买卖,始于21世纪20年代英国的纽约市,那时候的买卖范畴和经营规模都不大,且还仅仅场外交易。1973年4月美国芝加哥股指期权所开始营业之后,个股期权买卖才真实产生。现阶段,全世界一些资本主义国家的证交所都设立有这类买卖。
  个股期权的本质是一种支配权,它即并不是个股又不是大盘指数,有着个股期权的投资人可在一定的時间期内按明确的价钱和总数交易某类个股,而对这类支配权的出让就称之为个股期权买卖。
  个股期权买卖不象股票买卖及商品期货,在最开始环节,其选购股指期货的一方是投资人,而出售个股期权的是技术专业的外汇交易商。当投资人对某类股市行情开展预测分析后,他就可与股指期货   交易商签署一个合同,缴纳一定的花费,进而获得在某一段时间内按协约价钱买进或售出某类个股的支配权,而获得这类支配权以后,投资人还可依据市场走势的转变在限期来临以前出让或舍弃这类支配权。在我国现阶段尽管都还没个股期权买卖,但在我国投资者对于此事也并不生疏,在沪深股市商品流通的股票分红所有权证,其本质也是一种个股期权。   5.2 股指期货的类型   依据所挑选的支配权不一样,个股期权有三种种类,这就是看涨期权、看跌期权和上涨看涨双重股指期货。
  1.看涨期权看涨期权,也叫选购决定权或买入决定权,其拥有人可在合同条款的有效期内按事前承诺的价钱和总数履行买进某类个股的支配权。选购看涨期权是由于投资人看中后   市,当所选中的股价增涨之后,选购这类股指期货的投资人就可以盈利,这也是它称之为看涨期权的缘故。下列根据一个案例来详细介绍这类股指期货的实际操作。
  某投资人想选购A企业的个股,其市场价为每一股一百元。
  该投资人看中该企业的发展前途,意料其股价会升到115元之上,他就以每一股十元的价钱选购了200股,其限3个月、协议书价钱为每一股105元的看涨期权。当选购股指期货后,将会的結果以下:
  1.承诺的期内,个股的价钱果然如投资人所预测分析的那般升到不少于115元,其股指期货的价钱也随着涨到每一股不少于十元,这时投资人可履行股指期货,按每一股105元的价钱买入个股,再将个股以市价售出,或是果断就将股指期货售出,其結果是确保够本或有赢利。
  2.在限制的3个月期内,个股的市场行情仍未象投资人预测分析的那般涨至115元之上,而一直在其期待值下彷徨或果断就调头往下,这时投资人只能以每一股小于十元的价钱将股指期货售卖,或期满后舍弃履行股指期货的支配权,这时候投资人便会产生亏本。
  在买进看涨期权时,最重要的是投资人对后势的预测分析是不是可以确认,如个股的市场价在协议书期内能长到个股的协议书购买价与期权价格之和之中,则投资人选购股指期货就唯利是图;
  若投资人的预测分析不实际,选购看涨期权的投资人便会亏本,但这类亏本是比较有限的,由于投资人有不履行股指期货的支配权,因此其损害仅限选购股指期货的花费,非常是股票市场产生狂跌时,上涨个股期权的风险性远远地要低于个股的风险性。
  2.看跌期权看跌期权,别称售出决定权,就是指股指期货消费者在要求的有效期内,有着以协约价钱和总数售卖某类个股的支配权。投资人选购这类股指期货,主要是对后势唱空,选购这类股指期货就等于买进了一个买空的支配权。
  如A上市公司市场价现为每一股一百元,投资人意料个股会下挫,因此就以每一股十元的价钱购买了200股、限期为3个月、协议书价钱为每一股95元的看跌期权。当投资人购买看跌期权后,其将会的不良影响以下:
  1.在要求的期内,个股的价钱果然下挫,且跌至每一股85元下列,这类看跌期权的价钱也会随着涨至每一股十元之上,这时股指期货的拥有人可将股指期货售卖立即盈利,也可履行股指期货,既以市价买入股票,再以每一股95元的价钱将个股卖与股指期权商。无论采用之上方法的那一种,投资人都可以得到一定的赢利而不容易赔本。
  2.在要求的期内,个股的价钱并沒有下挫,或尽管下挫但沒有跌至每一股85元下列,这时投资人就只能将看跌期权以小于出厂价在销售市场上售卖,或期满后舍弃履行看跌期权。产生这类状况后,拥有看跌期权的投资人将毫无疑问要产生亏本,但其亏算十分比较有限,也就限制在购买看跌期权的成本费以内。
  3.上涨看涨双重股指期货上涨看涨双重股指期货,这类股指期货既包含看涨期权又包含看跌期权,因此也称之为多头空头套做。在这类股指期权合同书中,消费者另外买进某类个股的上涨权和看涨权。其目地是在股票市场的横盘整理期内,投资人对后势没法做出恰当推论的状况下,在降低股票被套和踏空风险性的另外而得到盈利。因为这类特性,选购双重股指期货的赢利机遇数最多,但其付款的花费也较大 。
  以上例中,投资人另外选购了A上市公司的上涨与看跌期权,在其中每个股指期货的价钱各自为十元,投资人为每一股个股的股指期货所付款的花费升高到二十元。现个股市场价为一百元,上涨?权购买个股的协议书价钱为每一股105元,看跌期权售出个股的协议书价钱为每一股95元。因投资人购买的是双重股指期货,在履行某类股指期货时就务必舍弃另一股指期货,因此该投资人履行股指期货的成本费就提升来到每一股二十元,它是投资人对后势无法认清所付款的付出代价。当个股的市场价高过协议书买进价钱二十元或小于协议书售出价钱二十元之上时,投资人才可以盈利,假如协议书期限内股价只在这里范畴内起伏,投资人可能产生亏本。   5.3 个股期权买卖合同书的基本前提   在开展个股期权买卖时,一般全是根据买卖方中间的股指期权合同书来完成,且这类合同书是一种统一的规范合同书,注明了买卖的必要条件,例如有效期、总数、类型、花费、股价等因素。
  1.股指期权的参与者。包含决定权买进者即买家,决定权售出者即卖方,零售商、艺人经纪人等。
  2.个股的协约价钱,也称股指期货履行价钱,就是指股指期货消费者执行决定权时的清算价钱。如果是看涨期权,股指期权的个股协约价钱应该比那时候的市场价略高;如果是看跌期权,股指期权的个股协约价钱应该比那时候销售市场稍低。
  3.期权价格,也称保险费用。它是决定权买家付款给卖方的一定金额的贷币,即选购股指期货合同书的价钱。其占比一般为协约价钱的5~30%。付钱额度尺寸关键在于下列好多个要素:
  ①股指期货合同书中要求的時间长度。签订日与期满履行合同日中间间隔時间越长,保险费用相对越高。由于限期长,股指期货卖家风险性就大,而买家挑选的机遇和空间就越大。
  ②个股协约价钱,也称股指期货履行价。当个股协议书价钱越贴近个股市场价时,其保险费用就越高,相反,保险费用就越低。
  ③股指期货特指个股的活跃性水平。假如在股票市场中该个股的价钱起伏较小,乃至在较长一段时间内也没有显著转变,表明售出股指期货方的风险性就小些,保险费用自然也低;反过来,假如个股的市场价波动幅度挺大,价钱十分活跃性,那麼售出股指期货方的风险性将会增加,保险费用便会相对提升。
  ④供给与需求的危害。假如在一段时间,规定购入股指期货的买家增加,则售出股指期货方扣除的保险费用也提升;相反,保险费用减少。除此之外,有的股指期权买卖方在期满以前能够出让其股指期货,那麼供给与需求的危害功效将更加显著。
  4.股票的种类和买卖总数。每一份股指期货合同书都要求实际的股票种类和一定的总数,一般是每一份100股。
  5.股指期货合同书的类型。合同书须要求是看涨期权合同书還是看跌期权合同书,或者上涨看跌期权双向合同。
  6.合理时间。合同书须标明决定权合同书的截止期,要求何日期满无效。它限制股指期货消费者务必在这里期内履行,不然即使舍弃或无效。一般合理时间为3个月、6个月、9个月不一。

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